p46st

◆站在目前时点，市场难言全面反转、均衡配置相对较好。一方面，由于经济仍存在下行压力，防御类行业可继续抱团取暖，如低估值的银行等；另一方面，后续的吃饭行情仍需依靠风险偏好的改善，因此可关注风险偏好的边际变化，适当增加成长行业的配置，如业绩、盈利质量、毛利率等皆在改善的行业，如石化、军工等。9月份首选行业包括银行、石化、军工等。

意外去世前，他已是先锋系掌门人，直接控制着先锋集团30多家公司，仅上市的就有7家，分别是中国信贷（中新控股）、剑桥通信、宏达金控、亚联发展，平安证券集团（控股）有限公司，此外还有两家在新三板挂牌的公司。张振新亿万富翁身份的背后，是数百亿P2P产品的兑付危机。

尽管中新控股发布的2018年年报写明了其出现上市以来的首次年度净利润亏损，金额8.36亿元，原因是2016年收购的另一平台掌众金服在2018年业绩缩水明显，仅2018年中，掌众金服的得业绩下滑就超了八成。博力达思还是认定中新控股的权益价值为零。

说到底，小贷你就干好你得小贷，别玩其他的。经过了为期三年半的整治，P2P网贷最终迎来了“大结局”。客观的来讲，监管还是给P2P网贷留下了一条路可以走。说的再通俗一点，只是把P2P网贷的投资端“砍掉”。这也能够证明P2P这种模式，在中国不适用了，互联网金融的“创新”是一种“失败”，输给了风险。

从盈利角度看，粗略测算，2011年以来标普500指数~151%的全收益回报中，回购贡献其中6个百分点。当盈利增长疲弱时（2014-16年），回购甚至是EPS增长的主导，但最近两年却不是主要贡献。2018年回购得益于税改后海外资金大幅回流推动而显著增加，而对于2018年超过20%的EPS增速贡献仅约2个百分点。

坚持走中国特色新型城镇化道路（观察者说）尉建文贫民窟是世界各国城镇化进程中普遍遇到的一个难题，众多发达国家和发展中国家都曾经或正在被这一难题所困扰。新中国成立70年来，我国经历了世界历史上规模最大、速度最快的城镇化进程，但并没有出现贫民窟问题。之所以如此，一个重要原因是我国根据自身国情特点，成功走出了一条具有中国特色的新型城镇化道路。