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上述市场表现说明，2月和3月美国PCE数据显示经济利好，美国家庭的消费信心逐渐修复，因此提振了美债收益率和美股走势。美国3月消费支出创近十年最大增幅 利好二季度经济从细分数据来看，2月的个人收入（Personal income）环比增长0.2%，3月环比增长0.1%。其中，在个人收入中占比最大的薪资（Wages and salaries）在2月环比增长0.3%，3月环比增长0.4%，基本符合经济学家的预期。

《华尔街日报》指出，去年12月以来，美国核心PCE物价指数持续落后于美联储的官方目标，结合一季度GDP初读数据利好，将在本周美联储FOMC会议前，持续强化美国经济处于“金发姑娘状态”（即经济增速利好、通胀譬疲软并存）的印象。不过财经媒体MarketWatch称，3月PCE核心通胀同比增速1.6%，略高于1.5%这一美联储认定为“舒适区间”的底部位，代表通胀的“疲软程度”并非令美联储感觉低到不可忍受。北京时间5月2日凌晨2点，美联储将公布利率决议，该媒体认为，强劲的经济增长和温和通胀将使美联储继续保持观望态度。

此前，中信证券保荐东方嘉盛、百隆东方等企业时，同样使用了“直投+保荐”模式。刘广文向记者表示，无论是“保荐+直投”还是“直投+保荐”，都容易滋生利益输送，存在寻租空间，“最重要的是，券商可以一边当运动员，一边当裁判员，最终受害的是广大股民。”

记者了解到，去年以来，包括北京、上海、陕西、湖南、湖北、四川、山东、重庆等近20个省市明确要推进地方国企员工持股试点，多个省份已经研究制定混合所有制企业开展员工持股试点的落实意见或方案，设定改革时间表，加速试点改革落地同时，试点企业名单也将进一步扩围。

从预增公告可以看到，四家上市险企上半年都实现了净利润的快速增长，中国人寿表现更为突出。据业内分析指出，这四家险企的良好表现与上半年股市的投资收益增长有关，此外与保险所得税减税新政也有一定关联。对于中国人寿来说，2019年工作会议上，集团董事长王滨要求“下决心用三到五年时间，实现重振国寿的战略目标”。“在这一系列的战略布局下，叠加2019年上半年资本市场良好，促使企业股票大幅度提升，使得国寿权益类收入增加，再加上中国财政部、国家税务总局下发《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》，明确2018年度企业所得税汇算清缴按照该公告执行，使得国寿2018年度应交企业所得税减少约51.54亿元，相应减少本报告期所得税费用。”关于此次净利润大幅上涨地原因，中国人寿相关负责人表示。

4． 2020年的边际资金之二——北上资金2020年，我们可能面临一个低预期的外资流入环境（MSCI纳入比例再向上提升需要时间，空间尚未打开），这就意味着，少了指数型被动的资金流入，主动流入的北上资金成为判断的核心。回顾近年的北上资金流入节奏，我们发现每年的“流入斜率”惊人类似。例如，2018年股票市场从年初的3500下跌至年末的2500点，北上资金仍是净流入2687亿元。2019年股票市场环境明显改善，北上资金净流入规模在3020亿元（至今）。因此，如果按照外资的“流入斜率”进行外推，2020年外资净流入的规模在2500-3500亿元之间。